L’influent milliardaire américain Ray Dalio, fondateur du plus grand fonds spéculatif au monde, Bridgewater Associates, vient de changer radicalement son discours sur le Bitcoin. Alors qu’il ne conseillait pas plus de 1 à 2 % d’exposition en 2022, il recommande désormais de placer jusqu’à 15 % de son patrimoine dans des actifs refuges comme le Bitcoin et l’or. Ce revirement majeur reflète son inquiétude grandissante face à la montée inexorable de la dette américaine, qui atteint des niveaux historiques, ainsi que face à la perte de confiance possible dans le dollar américain.
L’ancienne position de Ray Dalio : une allocation prudente de 1 à 2 %
En janvier 2022, Ray Dalio considérait le Bitcoin comme une classe d’actifs émergente, présentant un certain potentiel de diversification mais aussi un risque élevé. Dans ses interventions médiatiques, il affirmait qu’une exposition de 1 à 2 % au Bitcoin pouvait être « raisonnable » pour un investisseur prudent. Il mettait alors en garde contre :
- La forte volatilité du Bitcoin
- Les risques réglementaires (possibilité d’interdiction ou de taxation punitive)
- Les risques technologiques, liés notamment aux failles potentielles ou aux évolutions futures de la blockchain
Pour Dalio, à l’époque, le Bitcoin n’était qu’un complément au sein d’un portefeuille diversifié, l’or restant selon lui l’actif refuge par excellence.
Le nouveau conseil : 15 % en Bitcoin et en or
En juillet 2025, lors du podcast Master Investor, Ray Dalio a surpris la communauté financière en annonçant qu’il était désormais plus pertinent de détenir environ 15 % de son portefeuille en Bitcoin et en or. Cette révision spectaculaire s’explique par un contexte macroéconomique de plus en plus instable aux États-Unis.
Les raisons de ce virage
- Une dette américaine incontrôlée
La dette publique des États-Unis a atteint 36,7 billions de dollars, avec des besoins d’émission de dette supplémentaires évalués à 12 trillions USD pour l’année à venir. Dalio évoque le risque d’une « boucle infernale de la dette » (debt doom loop), où l’État doit emprunter toujours plus pour rembourser les dettes passées. - Le risque de dévaluation du dollar
Pour Dalio, la combinaison de déficits publics massifs et de politiques monétaires expansionnistes accroît la probabilité d’une perte de confiance dans le billet vert. Les investisseurs pourraient chercher des alternatives pour protéger leur pouvoir d’achat. - Bitcoin et or comme actifs diversificateurs
Il considère désormais que Bitcoin et or sont des actifs refuges complémentaires, capables de réduire la dépendance vis‑à‑vis des monnaies fiduciaires. Bien qu’il possède quelques Bitcoins, Dalio a rappelé qu’il préfère encore l’or, qu’il juge plus fiable historiquement et moins vulnérable aux risques technologiques.
Comment se positionner selon Dalio ?
Ray Dalio ne recommande pas de mettre 100 % de son portefeuille en Bitcoin. Selon lui, la meilleure approche consiste à :
- Dédier environ 15 % de son portefeuille à Bitcoin et/ou à l’or.
- Répartir selon le profil de risque : plus d’or pour les investisseurs prudents, plus de Bitcoin pour ceux qui acceptent la volatilité.
- Conserver une diversification classique avec actions, obligations, immobilier et liquidités.
Cette stratégie vise à protéger son patrimoine contre l’inflation et la dépréciation des devises, tout en profitant du potentiel de croissance du Bitcoin.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Le revirement de Dalio marque un tournant important pour la perception institutionnelle du Bitcoin. Jusqu’ici, la plupart des grands investisseurs considéraient les crypto‑actifs comme trop spéculatifs. Le fait que l’un des investisseurs les plus respectés au monde recommande une allocation aussi élevée renforce la légitimité du Bitcoin comme réserve de valeur.
Cependant, Dalio rappelle que l’or reste un actif incontournable et qu’il ne faut pas négliger les risques liés au Bitcoin : régulation, volatilité extrême, et dépendance à l’infrastructure numérique.
Tableau comparatif de l’évolution de la recommandation
| Période | Recommandation de Dalio |
|---|---|
| Janvier 2022 | 1 à 2 % en Bitcoin |
| Juillet 2025 | 15 % en Bitcoin et/ou or |
Conclusion
Le passage de 1‑2 % à 15 % d’allocation conseillée au Bitcoin et à l’or traduit la crainte croissante de Ray Dalio concernant l’avenir du dollar et la soutenabilité de la dette américaine. Ce virage stratégique souligne que le Bitcoin est désormais vu comme un véritable actif refuge, au même titre que l’or, dans un monde où les risques financiers et géopolitiques s’intensifient.
Pour les investisseurs, ce conseil ne signifie pas d’abandonner les classes d’actifs traditionnelles, mais plutôt de préparer son portefeuille à des scénarios d’instabilité monétaire, en intégrant davantage d’actifs non corrélés aux devises fiduciaires.
